A alta do IBOV nos últimos 30 dias é sustentável no médio prazo?

No dia primeiro de fevereiro escrevi que o IBOV começava uma alta após um janeiro terrível para o mercado acionário pelo mundo afora. Na ocasião, eu acreditava que o movimento de alta estava mais para uma virada do que para um mero repique. Bingo! Mesmo com a queda dos últimos dias, uma correção esperada, o IBOV subiu mais de 10% do final de janeiro para cá.

Sempre é bom lembrar que a derrocada das bolsas mundiais em janeiro foi motivada por três fatores principais: preocupação com a desaceleração da China, a crise do Petróleo e a elevação da taxa de juros nos EUA. Todos estes fatores foram amenizados em fevereiro, o que trouxe alívio para as bolsas.

Mas por que o IBOV subiu forte em fevereiro?

1.       A Bovespa ficou muito barata no final de janeiro, mesmo com toda a crise econômica. Ela estava cotada a menos de 10 mil pontos em dólares.

2.       A desvalorização das empresas de commodities foi brutal em janeiro – mais de 30%.

3.       A Bovespa acompanhou as bolsas mundiais.

4.       E por último, na última segunda-feira, 22, um fator extra: a 23ª fase da operação Lava Jato colocou gasolina extra na combustão.  Alta de 4%, somente neste dia.

Por último, o que esperar do IBOV para os próximos dias e semanas?

1.       Sempre é bom lembrar de que os fundamentos da economia nacional continuam os mesmos, terríveis, e sem perspectivas. O que melhorou temporariamente foi o cenário externo.

2.       Os desdobramentos da Lava Jato, do impeachment e do julgamento no TSE podem afetar drasticamente o desempenho da Bovespa, para cima ou para baixo. Se o processo caminhar contra o Governo, e deve caminhar, a bolsa pode disparar.

3.       Mas, sem esses fatores surpresas, pelo gráfico diário, espero por mais alguns dias de alta na próxima semana. Fechamos nesta sexta-feira na linha inferior do canal de alta (linhas verdes paralelas no gráfico diário – gráfico acima) e possivelmente buscaremos a linha superior na semana que vem – potencial de alta entre 5,0 e 7,0%. Portanto, devemos fechar o mês de fevereiro no azul e os primeiros dias de março também devem ser positivos. Contudo, a perda da linha inferior do canal de alta na segunda-feira e com alto volume financeiro pode derrubar a bolsa, visto que no gráfico semanal o IBOV já atingiu seu objetivo, a média móvel de 21 períodos, e fez um candle de conotação baixista na última semana (estrela cadente). Veja o gráfico abaixo.

4.       Daí para frente o cenário fica ainda mais incerto, pois o IBOV aproxima-se de uma fortíssima resistência: 44 mil pontos. Não acredito que o IBOV consiga passar facilmente por essa região. São vários sinais concordantes nos gráficos diário e semanal. Mas se passar, o IBOV pode entrar num Bull Market (só acredito nesta hipótese com o avanço do processo contra o Governo).

5.       Portanto, recomendo muita cautela. Uma correção ou congestão durante o mês de março é o caminho mais provável – salvo os fatores surpresa comentados. O que fazer? Realize seus lucros parcialmente na semana que vem (ao atingir os 44 mil pontos) ou faça hedge de carteira utilizando o mercado de opções ou mercado futuro. Não devolva para o mercado os seus ganhos recentes. O mercado é maníaco depressivo!

Bons investimentos.

MJR

A queda está próxima

Nada como começar a semana com o pé direito. Ligo a tela do computador, bolsas mundiais em alta. Mas o melhor ainda estava por vir. Conecto o site do jornal Valor Econômico e leio no alto da página: deflagrada a 23ª fase da Lava jato. Qual o alvo? João Santana. Aquele que foi o responsável direto pelo maior estelionato eleitoral de todos os tempos nas eleições de 2014. As propagandas da Campanha da Dilma criadas por ele mostravam um Brasil forte, sem inflação, com pleno emprego, com contas públicas em dia, um futuro brilhante e muito mais. Era o Brasil do faz de conta. Logo após a reeleição, de maneira avassaladora, todas as verdades da realidade econômica vieram à tona: queda vertiginosa do PIB, déficit primário do Governo Federal, desemprego galopante, desindustrialização e inflação alta e persistente, dentre outros graves problemas.

“Aqui se faz, aqui se paga”. Todos nós sabemos que o sítio e o triplex são de propriedade da família do Ex-Presidente. As evidências são claras, óbvias. Todos nós sabemos que as últimas campanhas presidenciais do PT foram bancadas por dinheiro sujo desviado da Petrobrás. O alvo desta vez é o marqueteiro mor. Quem será o próximo alvo? O cerco está se fechando, e próximo!

O julgamento no TSE também está próximo. Há indícios inequívocos de dinheiro sujo na campanha do PT. A nova fase da Lava Jato é clara: não há como negar. Dinheiro de corrupção. Impugnação já! ... Se for comprovado também dinheiro sujo na campanha do Aécio, que seja impugnada também. Que convoquemos novas eleições! Vamos cortar o mal pela raiz. Vamos juntar os cacos e recomeçar.

O processo de impeachment instalado no Congresso Nacional é outra via para encerrar este triste capítulo da história do Brasil, mas ela é mais tortuosa. O atual “presidencialismo de coalizão” impede o avanço do processo. O PMDB e os partidos nanicos aceitam todas as barganhas do governo.  Sem o apoio do PMDB o processo fica parado.

Independente da via de exclusão desta turma, nós precisamos fazer a nossa parte. Não podemos esperar por mais três anos. O Brasil está em fase de putrefação. É preciso enterrar a ala podre deste país. Caso contrário iremos juntos para a mesma cova.

É preciso mostrar muita força nas próximas manifestações populares do dia 13 de maço. Saia da sua zona de conforto. Seu futuro está jogo. O juiz Sérgio Moro está fazendo a parte dele, e muito bem feita por sinal. Brilhante. Vamos fazer a nossa. Fora corruPTos!

MJR

Não seja o pato da bolsa de valores

A razão pela qual a bolsa de valores não atrai os pequenos investidores no Brasil é única: ignorância. As pessoas desconhecem o significado do mercado de capitais para o país. Acreditam que é um antro de pecados e malfeitores. Os que se aventuram, quase sempre perdem o dinheiro investido e propagam a mesma ideia. Fuja deste paradigma!

O mercado de ações é vital para o desenvolvimento de um país. Lá, as empresas buscam dinheiro a baixo custo, sem juros, para novos investimentos, no intuito de aumentar os negócios, gerando lucro para os acionistas, criando empregos, pagando melhores salários e aumentando arrecadação tributária. Um ciclo virtuoso em que todos ganham.

O pequeno investidor ganha duplamente, com o crescimento da empresa e com a participação nos lucros. Contudo, o investidor precisa fazer a sua parte. Disciplina, conhecimento e dedicação são imprescindíveis. Não há outro caminho. Fuja das falácias do dinheiro fácil no curto prazo. Não caia nessa, é fria.

Outro ponto importante: seja sócio das boas empresas e das grandes ideias. Não seja sócio das dívidas e da má gestão. É preciso selecionar as melhores companhias.

Este livro tem o objetivo único de mostrar ao pequeno investidor iniciante os caminhos corretos e mais curtos para o sucesso, evitando as numerosas armadilhas do mercado. A minha trajetória foi muito difícil. Este é meu nono ano no mercado acionário, de amador a profissional. Atualmente sou um investidor qualificado e analista profissional CNPI-T, mas mesmo assim, a minha vontade em repassar os ensinamentos do dia a dia para os meus leitores é muito grande, o que me faz continuar a escrever sobre o tema.

Tenho a convicção de que após a leitura deste livro você terá mais subsídios e segurança para enfrentar o mercado de ações. Mas, não se esqueça: não existem dicas milagrosas e nem receitas fantasiosas. É preciso muita dedicação e paciência. O êxito somente acontecerá no longo prazo.

MJR

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Atualização: Tesouro Direto e Bovespa

Tesouro Direto

1 – Desde a semana passada já estão disponíveis os novos títulos prefixados do TD. Saíram aqueles com vencimento em 2018 e 2021, e entraram os títulos com vencimento em 2019 e 2023.

2 – Os fundamentos são os mesmos. Os títulos mais curtos são menos susceptíveis a Selic, portanto mais conservadores e menos arriscados. Os mais longos carregam maior risco, mas garantem um retorno alto por mais tempo. Qual escolher? Opte pelos dois, mantendo os prós e contras.

3 – Na semana passada o Copom decidiu manter a taxa básica de juros, contrariando a maior parte dos economistas, pois a inflação está acima do teto da meta de 6,5%. Assim, desde a última quinta os juros futuros (DI) desabaram. Quem comprou os títulos prefixados antes do Copom está ganhando dinheiro (ágio na venda antecipada).

4 – Hoje alguns noticiários comentam que o BC pode reduzir a taxa de juros ainda este ano, o que favoreceria o aumento de posição em títulos prefixados desde já. Tenho muita dúvida se haverá queda na Selic ainda este ano, pois a inflação está firme e forte; a não ser que o BC “chutou o balde” em relação ao controle do processo inflacionário.

5 – De qualquer forma, vale a pena se posicionar em títulos prefixados e indexados ao IPCA. Na atual conjunta o Tesouro Selic está perdendo espaço.

Bovespa

1 – Em dezembro comentei que o IBOV perdeu o suporte em 44 mil pontos e eu projetava o IBOV a 35 / 36 mil pontos. De lá para cá, até a última terça, o índice tinha perdido quase 20%. Fomos até 37 mil pontos.

2 – Na última terça comentei que o IBOV não respondia a estímulos. Um paciente moribundo. Porém, na quarta o IBOV começar a despertar do sono profundo. Na sexta-feira fez um forte movimento de alta (4,6%).

3 – Será um repique ou uma reversão? Ainda não dá para afirmar, mas me parece que é reversão: alta muito forte, acompanhada de forte volume financeiro e superação da média móvel de 21 períodos. Mas é preciso aguardar a formação de um pivot de alta no gráfico diário (topos e fundos ascendentes).  Ainda estamos numa tendência de baixa, porém a alta recente ainda tem fôlego.

4 – Quais as próximas resistências (alvos do IBOV)? 41.660 e 42.730 (nas retrações de 50 e 61,8% de Fibonacci da última pernada de baixa) e a forte resistência em 44 mil pontos (fundo prévio perdido).

Aguardemos os próximos capítulos, MJR.

Bovespa na UTI (e o país também)

Não há sinais de vida. Não há reação a estímulos. Um paciente moribundo.

Nem a boa recuperação dos mercados internacionais no dia de hoje conseguiu mudar o estado da bolsa brasileira. Apatia total. Desânimo sem precedentes.

Se o petróleo cai, a bolsa despenca; se o petróleo sobe, a bolsa cai também.

A crise econômica atual que fica escancarada na bolsa de valores, na realidade, é uma crise de perspectivas. O Governo Federal conseguiu dizimar qualquer esperança.

É muito triste ver uma nação sem reação. Empresas virando pó, públicas e privadas.

A Petrobrás é o exemplo mais marcante. A má gestão e a corrupção detonaram a empresa. O valor de mercado é pífio. A dívida é oito vezes maior. Isso mesmo, oito vezes. As ações da empresa caminham a passos largos para virarem pó, sem valor de mercado. Fico pensando nas pessoas que usaram o FGTS em 2010 e pagaram 26 reais por cada ação. Perderam quase tudo!

Sempre é bom lembrar que o mercado de ações reflete o estado da economia de um país. Se a bolsa é arrasada, mesmo quem não tem dinheiro diretamente aplicado sai perdendo, todos perdem, sem exceção. O menor crescimento das empresas gera menor número de empregos, menores salários, menor crescimento da economia, menos impostos, etc. Um ciclo totalmente negativo.

Alguma perspectiva de melhora? Nenhuma. Continuaremos dentro do barco, afundando lentamente. Não temos outro caminho. É preciso esperar mais três longos anos para quem sabe ficar livre deste capitalismo de quadrilhas que comanda o país há mais de 13 anos.

Triste fim!

MJR

Grande Tombini!

Com alguns dias de atraso (eu estava em férias) não poderia de deixar de comentar a lambança do Presidente do Banco Central (BC) na semana passada.

Desde a posse de Tombini em 2011, ainda no primeiro mandato da Presidente Dilma, sempre existiram sinais claros da falta de autonomia do BC do Brasil. A redução forçada da Taxa Selic de 2011 a 2013 e a “parada temporária” da subida dos juros básicos antes da eleição de 2014 (viés totalmente político) fortaleceram esta premissa.

Mas, desde o início de 2015, o BC parecia que estava seguindo sozinho, sem influências do Planalto. Mas só parecia. Semana passada tudo ficou bem claro. Após sinalizar por várias vezes a retomada da alta da Selic em janeiro de 2016 (desde a última reunião do Copom), na terça, 19, após uma reunião com a Dilma, o Presidente do BC emitiu uma nota patética: mostrou sua preocupação e “surpresa” com a projeção do PIB do Brasil para 2016 feita pelo Fundo Monetário Internacional. Uma situação projetada por quase todos os economistas e amplamente divulgada na imprensa, inclusive no relatório Focus do BC. Na quarta veio o veredito final: mesmo com a inflação em alta e resiliente, os juros básicos foram mantidos.

É bom dizer que, para muitos economistas de peso, um pequeno aumento da Selic agora teria pouco efeito sobre a inflação (o que eles denominam de “dominância fiscal”) e poderia aprofundar ainda mais a recessão. Mas o problema não é manter ou aumentar os juros, e sim a credibilidade da autoridade monetária. Os agentes econômicos precisam confiar nas declarações do BC. Não pode ser a bagunça que ai está. Isso é uma vergonha!

Desde 1998, dentre outras funções do BC do Brasil, a mais importante é o controle inflacionário, através do regime de metas de inflação. Para tanto, em casos de inflação em alta, o BC aplica ao mercado uma política monetária de contração da economia e eleva a Taxa Selic, tornando o crédito mais caro e, por conseguinte, reduzindo o consumo e a inflação. Porém, é uma medida impopular e com efeitos tardios: existe um hiato entre a alta de juros e a queda na inflação. Já a política monetária contracionista consiste em retirar dinheiro da economia e isto pode ser feito através do aumento dos compulsórios bancários retidos no BC, do aumento da Taxa de Redesconto aos bancos (juros cobrados pelo BC em empréstimos diários aos bancos) e da venda de títulos públicos.

Um potencial efeito do aumento da Selic seria a valorização do Real. O aumento dos juros internos atrairia mais capital estrangeiro favorecendo a entrada de dólares, o que ajuda no controle da inflação (dólar mais baixo). Porém, em virtude do cenário econômico, este fator não ocorreu.

Por último, e talvez o mais importante, com a sinalização da alta dos juros básicos, o BC demonstra que está atento e vigilante sobre o processo inflacionário, e que levará a inflação ao centro da meta num futuro breve. O que foi feito na semana passada mostra justamente o contrário, isto é, o BC e o governo sinalizam que desistiram da batalha contra a inflação. Assim, a cada dia que passa o Grande Tombini tem menos credibilidade e o mercado infere que a inflação continuará em alta, piorando ainda mais o cenário econômico.

Sempre é bom lembrar que para cada ponto percentual de elevação na Taxa básica de Juros equivale a cerca de R$ 18 bilhões de juros ao ano para os cofres públicos. Portanto, a ineficácia do Tombini está ficando cara demais. Em minha modesta opinião, o BC precisa recuperar urgentemente a credibilidade. Como? Procurando um novo Presidente.

MJR

Onde investir em 2016

Talvez, nem o economista mais pessimista previa um cenário econômico tão ruim no Brasil em 2015. Inflação persistente, acima de 10% em 2015, forte recessão com queda de 3,5% no PIB, piora do rombo nas contas públicas, desemprego em disparada, dólar a quatro reais e desindustrialização do país, entre outros problemas. E o mais grave, uma crise política sem precedentes. Os meses de fevereiro e março deverão ser tensos. Brasília, a capital nacional vai ferver. E se o descontentamento popular piorar, a ebulição pode tomar as ruas do país: uma convulsão social. Aguardemos!

Esperávamos que 2015, após as eleições de 2014, fosse um ano de ajuste fiscal para voltarmos a crescer a partir de 2016. Porém, o Governo Federal está fragilizado e em guerra com o Congresso Nacional. Quase nada foi feito em 2015. Assim, iniciamos 2016 ainda no olho do furacão, sem perspectivas.  A confiança dos investidores e empresários continua em níveis críticos. Por incrível que pareça, se nada for feito, a situação econômica ainda pode piorar! Decididamente, o ano que começa não será fácil.

A taxa básica de juros, Selic, subiu de 11,75% para 14,25%, e os juros futuros (DI) tiveram pico de 17% em setembro de 2015.  Atualmente, os juros futuros oscilam entre 15,5 e 16,5%, acima da taxa spot, à vista, o que indica um cenário adverso pela frente – o próprio mercado já precifica os juros futuros. É possível que a Selic volte a subir nas próximas reuniões do Copom, pois a inflação não deu trégua. Mas a alta deve ser limitada, pois o quadro recessivo se agravou e muitos economistas já duvidam da efetividade da alta de juros no cenário atual: remédio amargo e pouco efetivo.

Por outro lado, para quem fez o dever de casa e tem dinheiro em caixa, líquido, o momento é ideal para os investimentos: juros de remuneração em alta, bolsa de valores na lona e uma crise instalada no setor imobiliário. Seguem algumas dicas para você aproveitar e ganhar dinheiro com a crise.

Curto Prazo – até 6 meses:

Poupança

Continue longe dela. A inflação atual supera o rendimento. Ano passado a poupança rendeu pouco mais de 8%. A inflação oficial, IPCA, foi de 10,67%. Portanto, quem aplicou em 2015 perdeu poder de compra.

Fundos DI

É a melhor opção para o curto prazo, quase 13% nos últimos 12 meses, e você garante a liquidez imediata do dinheiro. Mas cuidado: confira a taxa de administração do fundo. O ideal é que seja menor que 1%. O CDB com liquidez diária é uma opção natural aos Fundos DI e tem características similares.

Médio Prazo – menos de 5 anos:

CDBs pré ou pós-fixados com carência de 3 anos

Você conseguirá mais de 17% ao ano em taxas prefixadas e até 120% do DI nos CDBs pós-fixados. Uma bela remuneração.  Porém, atenção, estas taxas somente são conseguidas nas corretoras independentes, como exemplo, a XP Investimentos. Outro ponto importante: invista somente dentro do limite garantido de Fundo Garantidor de Créditos, ou seja, até 250 mil reais por CPF, mas lembre-se de acrescentar os juros, assim, não invista mais de 150 mil por CDB (no resgate cerca de 240 mil). Mais uma vez, estes CDBs não têm liquidez imediata, portanto você não poderá resgatá-los antes do vencimento.

Letras de crédito imobiliário (LCIs)

Apresentam bom rendimento, cerca de 90% da Taxa CDI, dependendo do montante investido, e melhor, são isentas de Imposto de Renda (IR). Cuidado com a liquidez, verificando o prazo de vencimento destes títulos. Existem fortes indícios que o Governo Federal pretende acabar com a isenção fiscal. Até lá, aproveite. As normativas da Receita Federal usualmente não são retroativas.

Tesouro Direto

As atuais taxas de juros para a remuneração dos títulos públicos favorecem muito esta modalidade de investimento. Em minha opinião, chegou a hora de começar a priorizar gradualmente os títulos prefixados. O possível aumento da Taxa Selic em 2016 já está precificado nos juros futuros. Sugestão: da parte alocada aqui, comece o ano de 2016 com 60% em títulos pós-fixados (Tesouro SELIC) e 40% em prefixados (Tesouro PREFIXADO 2021 – juros atuais em 16,26% ao ano). No decorrer do ano você vai invertendo a mão, aos poucos, favorecendo os títulos prefixados.

Fundos Imobiliários

Em virtude da vigorosa alta da taxa de juros e migração do dinheiro para os títulos pós-fixados (Fundos DI), além da crise no setor imobiliário, os preços das cotas foram bastante penalizados nos últimos anos e estão muito atrativos. Os proventos mensais são interessantes, até 1% ao mês, e isentos de IR para o pequeno investidor. É provável que no médio prazo o mercado imobiliário comercial volte a se aquecer.

Longo Prazo – mais de 5 anos:

Tesouro Direto

Visando a aposentadoria e se você não precisa dos cupons semestrais (juros antecipados), opte pelo Tesouro IPCA 2035 (NTNBs Série Principal) e tenha uma garantia de um retorno real acima do processo inflacionário: mais de 7,0% ao ano. Compre aos poucos e faça um preço médio dos juros. Cuidado, a venda antecipada pode gerar prejuízos (deságio).  O cenário dos juros ainda é nebuloso, mas como já comentado, uma alta significativa é improvável.

Dólar

Subiu fortemente em 2015, além do previsto. Todavia, não acredito numa nova onda de valorização sustentável em 2016. Por outro lado, pelo menos por enquanto, é improvável um recuo mais agudo da moeda. Sugiro manter uma pequena parte do seu patrimônio atrelado à moeda americana. Talvez entre 10 e 15%.

Mercado de ações – Bovespa

O caos atual não afetará os ganhos no longo prazo. O histórico das principais bolsas mundiais, incluindo a Bovespa, comprova esta premissa. As crises são passageiras, sempre, por mais duradouras que sejam. A atual cotação do Índice Bovespa, 40 mil pontos, e os preços de alguns ativos estão em patamares muito baixos. O IBOV dolarizado, nem se fala, está em cerca de 10.000 pontos – níveis de 2005. “Estamos em liquidação”, segundo o empresário Abílio Diniz.

É verdade, ainda podemos cair um pouco mais, talvez até os 35 mil pontos (ou menos), mas o objetivo de longo prazo é incalculável. Desta forma, o risco-benefício é muito bom. Mas invista somente aquele dinheiro que você não precisará no curto e no médio prazo. Estamos falando em investimentos para mais de cinco anos.

Dica: uma ótima e fácil opção para se investir na bolsa é comprar o ativo BOVA11. Não exige muito conhecimento por parte do investidor e o retorno no longo prazo tende a ser muito bom e, melhor, sem risco de crédito – você não estará comprando ações de uma única empresa, e sim de várias ao mesmo tempo. Por outro lado, se você começar a montar uma carteira personalizada com a ajuda de um bom especialista, seus ganhos poderão ser ainda maiores.

O clímax do pessimismo sempre gera as melhores oportunidades!

Dúvidas sobre estes investimentos? Consulte os vários textos publicados no meu site ou conheça o livro abaixo na Amazon.

* As opiniões postadas no blog são apenas posições do autor sobre o tema, e não constituem em si, recomendações de compra ou venda de ativos.